家居建材零售的晴雨表，看家得寶（The Home Depot）基本不會(huì)錯(cuò)。

這家全球最大的家裝連鎖剛交出 2026 財(cái)年第二季度成績(jī)單，關(guān)鍵詞不是“爆發(fā)”，而是“在房產(chǎn)交易冷清的環(huán)境下，靠小型家裝復(fù)購(gòu)把收入頂上去”。

截至 2026 年 8 月 2 日的二季度，家得寶：

• 總凈銷售額 478.61 億美元，上年同期 452.77 億，同比 +5.7%

• 凈利潤(rùn) 47.66 億美元，上年同期 45.51 億，同比 +4.7%

• 毛利潤(rùn) 161.15 億美元，毛利率 33.7%（去年同期 33.4%）

• 運(yùn)營(yíng)利潤(rùn) 68.39 億美元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率 14.3%

• 可比銷售額 +1.7%，可比平均客單價(jià) 92.50 美元，同比 +2.8%

• 客戶交易量 4.432 億筆，同比略降 0.8%

上半年合計(jì)：銷售額 896.26 億美元（+5.3%），凈利潤(rùn) 80.55 億美元（+0.9%）。

數(shù)字背后的真實(shí)信號(hào)：交易筆數(shù)微跌，客單價(jià)在撐場(chǎng)

很多人只看“營(yíng)收漲 5.7%”就覺(jué)得美國(guó)家裝很熱，拆開(kāi)看更有意思：

交易量同比下降 0.8%，但客單價(jià)漲 2.8%——說(shuō)明不是更多人沖進(jìn)門店大搞裝修，而是同一批人在單次采購(gòu)里買得更貴、更全。

家得寶自己在財(cái)報(bào)里也點(diǎn)明：二季度各業(yè)務(wù)線需求較廣，消費(fèi)者繼續(xù)做“規(guī)模較小的家裝項(xiàng)目”（small project），比如換燈具、補(bǔ)五金、刷一面墻、修草坪灌溉、加裝收納件。

這套行為對(duì)應(yīng)的宏觀背景是：美國(guó)房貸利率仍高、成屋換手率低，沒(méi)人愿意換房，但住在老房子里的人會(huì)持續(xù)做維護(hù)型和改善型小工程。“不搬家，但把錢花在住得更舒服”，正是當(dāng)下美國(guó)家裝消費(fèi)的主線。

毛利率微升、運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率微降，錢花在哪了

毛利率從 33.4% 提到 33.7%，靠的是采購(gòu)規(guī)模、自有品牌占比和供應(yīng)鏈攤??；

但運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率從 14.5% 滑到 14.3%，背后是家得寶主動(dòng)加碼：

• 一線員工客戶服務(wù)培訓(xùn)與排班

• 專業(yè)承包商渠道（Pro 和 SRS Distribution 網(wǎng)點(diǎn)，已超 1340 個(gè)）

• 門店網(wǎng)絡(luò)維持：二季度末全球門店 2364 家，覆蓋全美 50 州及加拿大、墨西哥，員工超 47 萬(wàn)

• 全年仍計(jì)劃新開(kāi)約 15 家店

它沒(méi)在收縮，而是在“低換房周期”里提前卡位專業(yè)工匠（Pro）和高頻小單客戶。

全年指引：穩(wěn)，不冒進(jìn)

家得寶重申 2026 財(cái)年指引：

• 總銷售額增長(zhǎng) 2.5%–4.5%

• 可比銷售額 持平至 +2.0%

• 毛利率約 33.1%

• 運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率 12.4%–12.6%，調(diào)整后 12.8%–13.0%

公司特別提到，指引已計(jì)入 IEEPA 關(guān)稅退款預(yù)期，這部分會(huì)抵消部分燃油、能源和投入品成本上漲。換句話說(shuō)，關(guān)稅擾動(dòng)還在，但家得寶用規(guī)模把波動(dòng)吞掉了一部分。

對(duì)跨境家居賣家的三句實(shí)話

家得寶這份財(cái)報(bào)，比平臺(tái)流量數(shù)據(jù)更能反映美國(guó)線下建材家居的真實(shí)溫度，對(duì)做家居、工具、園藝、五金、收納的中國(guó)跨境賣家有幾個(gè)直接啟發(fā)：

1. “小項(xiàng)目耗材”比“大件家具”更抗周期

換燈泡、換水龍頭、補(bǔ)螺絲、收納件、草坪護(hù)理——這些客單 20–80 美金、復(fù)購(gòu)穩(wěn)的 SKU，正是家得寶客單價(jià)能撐住的原因，也是亞馬遜美國(guó)站、Wayfair、TikTok 美區(qū)家居帶貨的同源需求。

2. Pro 渠道（專業(yè)工匠）是隱藏大蛋糕

家得寶靠 SRS 和 Pro 會(huì)員綁定承包商，這類買家要的不是最便宜，而是規(guī)格齊、起訂靈活、包裝耐用、HS 編碼干凈。做 B 端小批輔材（電工膠帶、砂紙、連接件、管件）比只卷 C 端低價(jià)更有利潤(rùn)。

3. 客單價(jià)上漲 ≠ 可以亂定價(jià)

美國(guó)消費(fèi)者客單價(jià)漲，是因?yàn)橘I了“更對(duì)的組合”（主件+耗材+工具），不是為單一白牌溢價(jià)買單。詳情頁(yè)做“項(xiàng)目套裝”（project bundle）、說(shuō)明書(shū)做 DIY 指引、合規(guī)標(biāo)齊（UL/Prop 65/FCC 視類目），轉(zhuǎn)化率會(huì)比單純低價(jià)高。

一句話收尾

家得寶 Q2 營(yíng)收 478 億美金、客單價(jià) 92.5 美金、交易量微跌——這張報(bào)表翻譯過(guò)來(lái)就是：美國(guó)人不換房了，但老房子的燈、鎖、水管、院子和墻面，依然在持續(xù)產(chǎn)生訂單。

對(duì)中國(guó)家居跨境賣家來(lái)說(shuō)，下一波機(jī)會(huì)不在“幫美國(guó)人裝新房”，而在“幫美國(guó)人把舊房住出新樣子”。

數(shù)據(jù)來(lái)源：The Home Depot 2026 財(cái)年 Q2 財(cái)報(bào)（截至 2026/8/2）、AMZ123《家得寶Q2財(cái)報(bào)公布：營(yíng)收478億美元，同比增長(zhǎng)5.7%》。