01 交易落槌：Maersk Training 及 H2S 安全子公司一并剝離

2026 年 8 月 8 日，馬士基集團(tuán)宣布已與美國私募股權(quán)機(jī)構(gòu) Open Gate Capital（紐約+巴黎，2005 年成立，主打收購后運(yùn)營改造）達(dá)成協(xié)議，出售旗下培訓(xùn)業(yè)務(wù) Maersk Training 及其子公司 Maersk H2S Safety Services。

• 交易預(yù)計(jì) 2026 年底前完成

• 過渡期（交易完成前）Maersk Training 仍作為馬士基集團(tuán)業(yè)務(wù)正常運(yùn)營

• 交易金額未披露

• 買方接手后，該業(yè)務(wù)脫離 A.P. Moller – Maersk 體系，獨(dú)立發(fā)展

馬士基戰(zhàn)略負(fù)責(zé)人 Katharina Poehlmann 在聲明里給足面子：“Maersk Training 擁有長期積累的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)能力，未來將在新所有者支持下繼續(xù)發(fā)展。”但話術(shù)歸話術(shù)，行動(dòng)指向很明確——非核心，就賣。

02 這塊業(yè)務(wù)到底是干什么的

Maersk Training 成立 40 多年，主業(yè)是為能源、航運(yùn)、可再生能源、物流等行業(yè)提供：

• 專業(yè)技能培訓(xùn)

• 船員/岸基人員技能提升

• 安全作業(yè)服務(wù)

其子公司 Maersk H2S Safety Services 更垂直，面向陸上及海上能源行業(yè)，做 硫化氫（H?S）氣體泄漏檢測設(shè)備 + 安全服務(wù)——屬于典型“航運(yùn)集團(tuán)外延出來的安全培訓(xùn)資產(chǎn)”，和集裝箱運(yùn)輸、港口、端到端物流的主航道越走越遠(yuǎn)。

03 為什么賣：連虧五年，家族接班人曾被壓到辭職

出售不是臨時(shí)起意。2023 年馬士基就列過一批待處置非核心資產(chǎn)清單，Maersk Training 和 Maersk Container Industry（馬士基集裝箱工業(yè)）都在里面。

虧損數(shù)據(jù)是硬傷（據(jù) ShippingWatch）：

• 截至 2020 年，過去五年累計(jì)虧損約 1.8 億丹麥克朗

• 2020 單年虧損 4090 萬丹麥克朗

• 2021–2022 短暫扭虧

• 2024 年利潤 1190 萬丹麥克朗，較 2023 年的 2720 萬下滑近 56%，未達(dá)管理層預(yù)期

持續(xù)經(jīng)營壓力直接動(dòng)了人事。2021 年，馬士基家族傳承人 Johan Uggla 辭去 Maersk Training CEO 職務(wù)，同時(shí)退出 A.P. M?ller Foundation（控制馬士基集團(tuán)的基金會(huì)）董事會(huì)。一條非核心業(yè)務(wù)線，一度把家族接班梯隊(duì)的個(gè)人聲譽(yù)拖到承壓。

04 買方是誰：Open Gate Capital 接盤邏輯

Open Gate Capital 是典型的“買下來、改運(yùn)營、做增值”派私募：

• 2005 年成立，雙總部紐約/巴黎

• 打法：控股收購 → 運(yùn)營優(yōu)化 → 推動(dòng)擴(kuò)張 → 退出獲利

• 接 Maersk Training 這類“有客戶基礎(chǔ)、有資質(zhì)壁壘、但原母公司不想再養(yǎng)”的資產(chǎn)，正好對路

對 Maersk Training 來說，脫離集團(tuán) KPI 束縛、拿私募的運(yùn)營改造資源，未必是壞事；對馬士基來說，回收管理精力與資本，回頭砸向主干。

05 放到馬士基戰(zhàn)略里看：持續(xù)收攏到“集裝箱+端到端”

這幾年馬士基的資產(chǎn)動(dòng)作有一條清晰主線：

• 賣掉/計(jì)劃賣掉：培訓(xùn)業(yè)務(wù)、集裝箱制造（Maersk Container Industry）、部分能源相關(guān)非核心資產(chǎn)

• 加碼：全球集裝箱運(yùn)輸、港口、空運(yùn)、陸運(yùn)、合同物流、端到端供應(yīng)鏈方案

• 目標(biāo)：從“航運(yùn)公司”徹底轉(zhuǎn)成“全球綜合物流集成商”

Maersk Training 的出售，只是這條主線上的又一枚棋子。它不影響賣家訂艙、不影響歐線美線運(yùn)價(jià)，但釋放的信號很穩(wěn)：馬士基的資源邊界在收緊，未來投入只會(huì)更集中在和你我發(fā)貨直接相關(guān)的地方。

寫在最后

大船公司做減法，往往比做加法更能說明周期位置。

當(dāng)馬士基愿意把一塊做了 40 年、有穩(wěn)定客戶、剛恢復(fù)盈利的安全培訓(xùn)業(yè)務(wù)賣掉，說明“核心”二字在它字典里已經(jīng)卡得很死——不和箱子、船期、倉配、供應(yīng)鏈直接綁定的，遲早都會(huì)走。

對跨境賣家而言，這類新聞不用焦慮，但值得記一句：選物流合作伙伴時(shí)，對方是不是也在持續(xù)把資源收攏到主航道上，決定了三年后它還活不活得下來。