曾經連虧多年的樂天集團，2026上半年把“營業虧損”翻成了“盈利”，核心不是金融也不是電信，而是被低估的日本國內電商。

AMZDH于 2026 年 8 月 11 日披露，樂天集團（Rakuten Group）公布截至 2026 年 6 月 30 日的 2026 財年上半年及 Q2 業績：集團總營收 1.309 萬億日元（同比 +12.9%），營業利潤 504.4 億日元（去年同期虧損 66.1 億），稅前利潤、凈利潤同步扭虧為盈。其中互聯網服務業務（含日本國內電商、旅游預訂、海外互聯網服務）利潤 442.27 億日元，同比大增 67.2%——這是樂天電商側近幾個財年最干凈的一份成績單。

一、半年報核心：從“全面虧損”到“三條線翻正”

把去年同期的坑填平，是這份半年報的主旋律：

• 總營收：1.309 萬億日元，較 2025 年同期 1.159 萬億日元增長 12.9%

• 營業利潤：504.4 億日元（去年同期 -66.1 億），扭虧

• 稅前利潤：178.83 億日元（去年同期 -662.47 億），扭虧

• 凈利潤：254.29 億日元（去年同期 -1019.57 億），扭虧

• 歸屬母公司凈虧損：109.41 億日元，較去年同期虧損 1244.35 億大幅收窄

• EBITDA：2240.57 億日元，同比 +22.4%

樂天在季報里給出的解釋很克制：用戶增長、業務交叉使用率提升、成本優化三件事同時發生；在核心互聯網服務恢復盈利能力的同時，AI 投入和海外業務效率也沒放下。集團維持 2026 全年指引——營收個位數后期增長，Non-GAAP 營業利潤重新盈利，稅前和凈利潤轉盈。

二、拆開看：電商才是真功臣，金融跟跑，移動繼續扛虧

互聯網服務（電商主陣地）

上半年營收 6557.60 億日元（+4.1%），利潤 442.27 億日元（+67.2%）。Q2 單季營收 3381.15 億日元（+4.2%），分部利潤 230.57 億日元，同比 +68.6%。樂天市集（Rakuten Ichiba）的變現效率、旅游預訂反彈、海外互聯網服務減虧，三者疊出這塊利潤。

FinTech（信用卡+支付）

Q2 營收 2954.27 億日元（+27.0%），分部利潤 691.76 億日元（+60.1%）。金融側仍是現金牛，但增速斜率已不如電商修復來得陡。

移動業務（電信）

Q2 營收 1213.84 億日元（+8.3%），分部虧損 330.54 億日元，同比減虧 10.9%。基站和終端補貼的包袱還在，但出血口在收。

一句話：樂天不是靠金融救全場，而是電商側先把利潤率拉起來，金融穩盤，移動慢慢回血。

三、為什么樂天電商利潤能跳 67%

樂天沒在半年報里講“爆單故事”，但幾個動作能對上號：

• 營銷效率重排：減少無 ROI 的燒錢獲客，把預算壓到高復購品類與會員交叉場景

• 虧損業務瘦身：對非核心、長期拖累的海外/創新項目砍投入，集中養 Ichiba 與旅游

• AI 滲進運營：選品推薦、廣告匹配、客服分流降本，側面抬了履約后利潤率

• 生態交叉：樂天超級積分（Super Points）把電商、金融、移動賬號綁得更緊，單用戶 ARPU 抬升

對日本市場來說，樂天和亞馬遜日本、ZOZO、雅虎購物搶的是同一批中產用戶。樂天這半年證明：不是日本人不花錢，是平臺過去沒把“積分+金融+內容”的閉環算清楚。

四、對中國跨境賣家的兩條實在信號

1. 日本站不是紅海尾聲，是利潤修復期

樂天電商利潤 +67% 意味著平臺有底氣在 2026 下半年加大商家扶持、流量分配更偏“高評分+高復購”。做樂天、亞馬遜日本、Qoo10 的賣家，可把日本當作“客單價穩、退貨率低、合規溢價可接受”的緩沖市場，尤其家居、美妝輔具、健康食品、寵物類。

2. 平臺扭虧年=規則收緊年

樂天自己剛學會賺錢，就會把“刷單、低質鋪貨、逃平臺傭金”的容忍度往下砍。想進樂天日本，準備這三樣：日本法人或穩定代運營、能開 JCT 發票的稅號、日語售后 SLA。裸奔鋪貨的時代在日本已經關窗。

樂天用 1.31 萬億日元營收換回 504 億營業利潤，最關鍵的一筆不是金融，而是電商把“流量”終于算成了“利潤”。對賣家來說，平臺會賺錢，才有下一輪流量紅利可分。