家居建材零售的晴雨表，看家得寶（The Home Depot）基本不會錯。

這家全球最大的家裝連鎖剛交出 2026 財年第二季度成績單，關鍵詞不是“爆發”，而是“在房產交易冷清的環境下，靠小型家裝復購把收入頂上去”。

截至 2026 年 8 月 2 日的二季度，家得寶：

• 總凈銷售額 478.61 億美元，上年同期 452.77 億，同比 +5.7%

• 凈利潤 47.66 億美元，上年同期 45.51 億，同比 +4.7%

• 毛利潤 161.15 億美元，毛利率 33.7%（去年同期 33.4%）

• 運營利潤 68.39 億美元，運營利潤率 14.3%

• 可比銷售額 +1.7%，可比平均客單價 92.50 美元，同比 +2.8%

• 客戶交易量 4.432 億筆，同比略降 0.8%

上半年合計：銷售額 896.26 億美元（+5.3%），凈利潤 80.55 億美元（+0.9%）。

數字背后的真實信號：交易筆數微跌，客單價在撐場

很多人只看“營收漲 5.7%”就覺得美國家裝很熱，拆開看更有意思：

交易量同比下降 0.8%，但客單價漲 2.8%——說明不是更多人沖進門店大搞裝修，而是同一批人在單次采購里買得更貴、更全。

家得寶自己在財報里也點明：二季度各業務線需求較廣，消費者繼續做“規模較小的家裝項目”（small project），比如換燈具、補五金、刷一面墻、修草坪灌溉、加裝收納件。

這套行為對應的宏觀背景是：美國房貸利率仍高、成屋換手率低，沒人愿意換房，但住在老房子里的人會持續做維護型和改善型小工程。“不搬家，但把錢花在住得更舒服”，正是當下美國家裝消費的主線。

毛利率微升、運營利潤率微降，錢花在哪了

毛利率從 33.4% 提到 33.7%，靠的是采購規模、自有品牌占比和供應鏈攤薄；

但運營利潤率從 14.5% 滑到 14.3%，背后是家得寶主動加碼：

• 一線員工客戶服務培訓與排班

• 專業承包商渠道（Pro 和 SRS Distribution 網點，已超 1340 個）

• 門店網絡維持：二季度末全球門店 2364 家，覆蓋全美 50 州及加拿大、墨西哥，員工超 47 萬

• 全年仍計劃新開約 15 家店

它沒在收縮，而是在“低換房周期”里提前卡位專業工匠（Pro）和高頻小單客戶。

全年指引：穩，不冒進

家得寶重申 2026 財年指引：

• 總銷售額增長 2.5%–4.5%

• 可比銷售額 持平至 +2.0%

• 毛利率約 33.1%

• 運營利潤率 12.4%–12.6%，調整后 12.8%–13.0%

公司特別提到，指引已計入 IEEPA 關稅退款預期，這部分會抵消部分燃油、能源和投入品成本上漲。換句話說，關稅擾動還在，但家得寶用規模把波動吞掉了一部分。

對跨境家居賣家的三句實話

家得寶這份財報，比平臺流量數據更能反映美國線下建材家居的真實溫度，對做家居、工具、園藝、五金、收納的中國跨境賣家有幾個直接啟發：

1. “小項目耗材”比“大件家具”更抗周期

換燈泡、換水龍頭、補螺絲、收納件、草坪護理——這些客單 20–80 美金、復購穩的 SKU，正是家得寶客單價能撐住的原因，也是亞馬遜美國站、Wayfair、TikTok 美區家居帶貨的同源需求。

2. Pro 渠道（專業工匠）是隱藏大蛋糕

家得寶靠 SRS 和 Pro 會員綁定承包商，這類買家要的不是最便宜，而是規格齊、起訂靈活、包裝耐用、HS 編碼干凈。做 B 端小批輔材（電工膠帶、砂紙、連接件、管件）比只卷 C 端低價更有利潤。

3. 客單價上漲 ≠ 可以亂定價

美國消費者客單價漲，是因為買了“更對的組合”（主件+耗材+工具），不是為單一白牌溢價買單。詳情頁做“項目套裝”（project bundle）、說明書做 DIY 指引、合規標齊（UL/Prop 65/FCC 視類目），轉化率會比單純低價高。

一句話收尾

家得寶 Q2 營收 478 億美金、客單價 92.5 美金、交易量微跌——這張報表翻譯過來就是：美國人不換房了，但老房子的燈、鎖、水管、院子和墻面，依然在持續產生訂單。

對中國家居跨境賣家來說，下一波機會不在“幫美國人裝新房”，而在“幫美國人把舊房住出新樣子”。

數據來源：The Home Depot 2026 財年 Q2 財報（截至 2026/8/2）、AMZ123《家得寶Q2財報公布：營收478億美元，同比增長5.7%》。